沙黾农-股市早8点（12月21日周五）
股市早8点（12月21日周五）
每日开盘必读
今日消息面先告之美国股市高收，道指涨38.37点，涨幅0.29%；纳指涨39.85点，涨幅1.53%；标准普尔涨7.12点，涨幅0.49%。而后主要谈谈加息。
央行今非对称加息定期普升活期独降
央行昨天晚间公布，自2007年12月21日起，上调一年期存款基准利率0.27个百分点，上调一年期贷款基准利率0.18个百分点。记者同时从权威人士处了解到，央行在2008年或将维持非对称加息思路。根据公告，三个月期存款利率上调0.45个百分点，六个月期存款利率上调0.36个百分点，而活期存款基准利率下调0.09个百分点；五年期以上贷款基准利率保持不变；其他档次贷款基准利率相应上调0.09个百分点；个人住房公积金贷款利率保持不变。
机构及市场人士评论简述：
——国海证券：周末效应不再市场有望迎来红色星期五。这次加息选在周四，无疑把以往加息造成的周末效应给避免掉了，利空出尽、靴子落地将带来罕见的红色星期五。前段金融、地产等板块的调整就是出于对这次加息的预期，现在看来调整已比较充分，加息利空已得到有效消化，因此借势强力反弹的可能性非常大。
——信达证券：紧缩货币政策又进一步尤其是对于银行业，影响是非常大的。由于国内银行主要是靠利差、靠大规模来盈利，而这次加息缩小了利差，对银行业是个坏消息，加之明年极有可能推出的压缩贷款规模的政策，对银行板块是一个很大的利空消息
——某基金公司表示，本次加息主要针对通货膨胀，意欲减少货币流通领域的通胀压力，同时也表明了政府继续收紧流动性的决心。从影响上看，人民币升值的趋势并没有改变，并不会导致经济增长趋势的改变，没有对宏观经济产生实质性的冲击。
——东方证券：利率调整不针对股市银行股受影响大。对银行股来说，因为存款利率上调幅度明显高于贷款利率的上调幅度，对目前靠存贷利差赚取主要利润的国内商业银行来说，影响不小。
——银河证券：加息将会房地产业带来一定抑制作用。由于加息的累计效应在不断加大，因此对房地产行业将会产生一定的抑制作用，一是企业的开发成本提高了，二是抑制了买房人的需求，因为按揭贷款的费用增加了。
——陈宪：此次加息对股市影响微乎其微。从此次加息的内容看，存款利率超过贷款利率，结构性加息非常明显，这表明未来进一步加息的空间有限。由于此次加息仍没有改变"负利率"的情况，并不会使股市资金出现大规模的分流现象，因此对股市的影响微乎其微，难以改变大盘走出底部的趋势。至于对银行股地产股的影响，由于这两个板块近期调整比较充分，似有提前消化完毕的迹象，周五不排除低开高走的可能。
——韩志国 活期存款降息引发银行资金继续搬家。加息对于对银行股来说，是双刃剑的，利差扩大，有利于提高银行收入，但是活期利息降低，可能引发客户进一步撤离银行，倘若股市预期相好，撤资加剧，银行资金继续搬家
——水皮：第6次加息银行股三个月内难有表现。这次不对称加息对以存贷差为主要利润来源的银行股有影响，公募基金近期减持银行股、地产股，三个月内难有表现。
——吴晓求：持续加息将改变居民金融资产结构。明年年内还将有3、4次的加息可能，而存款准备金率的提升空间已经非常有限了。股市则会继续保持振荡的格局。
——东吴基金：加息将打击周期类股票有利于银行股。1，调控投资信贷，打击周期类股票，提振消费类股票；2，保护银行净息差，有利银行股；3，债市收益曲线继续平坦化。
——贺强：第六次加息牛市仍将继续。中国息口在全世界大概是最高的。牛市仍将继续。因为中国GDP仍在高速增长，国际经济未出现拐点。
——江苏天鼎甘丹 对A股市场的走势来说，尤其是银行股、地产股等板块来说，影响力可能是中性偏好。央行本次加息之前，美联储刚刚降息0.25个百分点，人民币利率比较优势进一步强化，境外热钱涌入热情必然提高，人民币升值压力加大，进一步提升人民币资产股的想象空间，也为牛市行情延续注入新的动力
（沙：真是众说纷纭，莫衷一是。）
再请看一位名叫“关山度若飞”的网民是如何说的：
——毫无征兆。就在大家认为央行怎么也要挺过07年这剩下的寥寥几天的时候，突然加息。而且在周四；
——加息方式很特殊。存款贷款各不同，连存贷款期限也分别划分。加息幅度最大的是3个月定期，达到0.45%。加息幅度最小的为活期，负数。至于贷款，基本没有加息。因为占房贷绝大多数的5年期以上贷款，加息幅度为零。
——对股市、房市明空暗多，对调控通胀毫无作用。预期了3个多月的加息终于来临，但是幅度远远比预期的小。明地里是调整过热的CPI，暗地里是对股市、房市的一次解脱。
——除了金融股要受一点影响之外，明天应该会大涨。
——房市也不用说，房贷这次可以说一分钱也没加，房价会继续上涨。飞涨说不上，上涨是肯定的。
——那对于核心目标：调控通胀，有何作用吗？看不出来。
——综上分析，那这次加息目的何在呢？
——很奇怪的一次加息，泡沫们可以说反而放心了。
（沙：我觉得这位“独立分析人士”说得比谁都好！）
中国证券报头版刊登了一篇“本报记者王栋琳”的报道，反映了他们编辑部的观点，题目是《央行的“圣诞礼物”？》，全文如下——
央行在年底第6次调整利率，却未必是第6次加息。
尽管从定期存贷款利率来看，这是一次典型的非对称加息，但活期存款利率却出现2002年以来的首次下降，从0.81%下调到0.72%。分析人士表示，无论对银行还是对资本市场来说，这可能并不是想像中的“暴风雪”，倒可能是央行送来的“圣诞礼物”。
此次央行网站新闻稿的标题耐人寻味，“人民银行决定调整金融机构人民币存贷款基准利率”，而此前5次加息，标题中均用的是“上调”而不是“调整”。这一微妙的变化体现了央行对此次利率调整的定性——调整利率，不全是加息。
领会了这一暗示后，对于此次政策的动机和未来影响就应该全面考虑了，可能并不像部分人预想得那么悲观。
首先，银行不一定是“受害者”，净利差和利润增速可能不降反增。目前活期存款占银行存款比例的50%以上，活期存款利率下降0.09个百分点，对银行净利差来说相当于上升约0.05个百分点。
此外，短期存款利率上调后，债券收益率、拆借利率、贴现利率都面临迅速上升，将增加银行生息资产净利差收入。
至于存贷款不对称的加息对利差影响较为复杂，但分析人士计算此次不对称加息对银行利润增速影响不到1%。另外对个人房贷和一部分商业贷款来说，今年前5次加息从明年初才开始执行，这也部分抵消了不对称加息的负面影响。目前市场对2008年银行业利润增速预期普遍在40%以上。
其次，央行并没有向资本市场“泼冷水”。一方面，负利率状况持续，目前约为-0.67%，储蓄仍有继续“搬家”的动力。另一方面，存款期限越长，加息越少，2年、3年仅加了0.18个百分点，5年期仅加了0.09个百分点。央行显然并不是希望借“加息”实现中长期储蓄从股市回流，而只是促进短期定期存款的增加，以部分抵消通胀影响。昨夜多数受访分析师判断股市不会受重创，可能出现低开高走，甚至直接高开的走势。
再次，这同样也意味着，央行对于通胀持续时间的判断更趋于短期。3个月存款利率加了0.45个百分点，远大于1年期上调0.27个百分点的幅度。央行更多地向短期存款支付利息，也就是说，央行更趋向于对短期的物价上涨做出利息补偿。
最后，对于房地产市场来说，也算不上很大的利空。因为目前商业性个人房贷是以5年以上贷款基准利率为参照，此次5年以上贷款利率恰好没有上调。而个人住房公积金贷款利率也未上调，房贷没有受到直接影响。房地产公司短期融资利率略有上涨，长期贷款利率同样没有变化。
总的来说，这次利率调整很难单纯用“加息”来概括，更不能看成是砍向银行、地产、股市的“斧头”。
老沙的感觉
对于突然加息，我的看法是：
1、这次加息绝不是针对股市，不是为了打压股市，不是因为股市连涨了两个100点就用加息来“调控”一下；
2、“加息--升值--牛市”，这一定律不变；越是加息，人民币就越坚挺；人民币就越坚挺，股市就越牛；
3、这次加息放在周四反映出管理层用心良苦，若像往常一样放在周五收市后，万一这消息在今日交易时间段有所走漏，必然会在“周末效应”的杀伤力下引起股市大幅下挫，而央行又得要为股市暴跌“背上黑锅”，所以我估计这次加息是前几天就决定了的，为了不影响股市正常走势而最后定于周四发布，也有一点点可能是在证监会的建议下放在周四发布的；
4、这次实际上还不能叫“加息”，因为“有加有减”，这充分反映出“加息”已经到“顶部区域”了，再往上加息的话，国家、银行也吃不消了！在流动性泛滥的背景下，加息要多付出多少利息啊；
5、距年底还有6个交易日，这将是真正的绝不可能再有什么重大“利空”的6个交易日，这次“调息”真正地起到了“利空出尽”的作用；元旦过后，只有20来个交易日就要过大年，根据从2006年“5.1”、“10.1”、2007年元旦、春节、“5.1”、“10.1”、“17大”每逢节日都大涨的“规律”，中国人民最盛大的、最传统的节日--春节前再出重大“利空”的可能性也不大，相信央行会越来越实行“人性化调控”，数千万个有金融资产的家庭、数亿财产已经部分甚至大部分证券化了的老百姓，很可能不再因为血汗钱被“繁荣稳定健康”的股市套牢而过不好自己的重大节日！我坚信“希望能分享到中国经济建设丰硕成果的广大中小投资者”今年过年一定会有一个好心情！
冬天里不要“砍树”！大牛市波澜壮阔在2008！
一起来“泡博”
今天搞了一个有关“加息”的专题，写得也过多的了。
哦，差点忘了，昨天上午公布了我要去青岛的消息以及取门票的电话号码后，到中午原定所发的600张票就所剩无几了，估计主办方又加了400个座位，可到下午又发光了，所以今天就别打电话要票了，确实是发完了。我人还在南京，我没有票。今天南京仍然大雾朦朦，如果明天下午风或雨还不来“驱散迷雾”，那我怎样飞到青岛去呢？
记得是在大熊市中，那年冬天我也是在青岛讲课，那家券商的营业部大厅里只坐了几十个人，全都是被牢牢套住的人，有不少白发苍苍的老人，景象十分悲凉，也就是在那一次讲话中，我从内心发出了“抓把盐把股票腌起来”的呐喊！
